多家銀行回應！

“目前沒有收到消息，（國債交易）是正常的。”面對近日市場上關于“江蘇有農(nóng)商銀行被通知禁止國債交易”的傳聞，江陰銀行、蘇農(nóng)銀行相關人士表示。

傳聞背后，影射出今年以來“大行賣債、小行買債”現(xiàn)象備受市場關注的事實，相關消息屢次被推上“風口浪尖”。盡管今年3月以來，相關部門多次提示防范債市風險，但在資產(chǎn)荒背景下，部分機構仍然不懼“風高浪急”尋求高收益，農(nóng)商銀行上周更是成為現(xiàn)券的最大買入方。

農(nóng)商銀行忙交易

最近，農(nóng)商行債券交易員李陽（化名）還在忙忙碌碌進行債券交易。

“其實，無論是買債，還是賣債，每一筆債券交易的背后都離不開交易員來來回回地詢價、討價還價?！崩铌栒f。當前背景下，他對長期“債?！比匀槐в邢Ｍ贿^認為未來走勢一定程度上要看監(jiān)管態(tài)度。

近日，大行賣債、農(nóng)商銀行接盤引發(fā)市場關注。多家機構認為，農(nóng)商銀行是上周最大的現(xiàn)券買入方。中泰證券研報顯示，上周（8月5日至8月9日）現(xiàn)券交易大致呈現(xiàn)以下特點：周一至周三，大行賣10年期國債，周四、周五開始賣出7年期國債。而農(nóng)商銀行則持續(xù)接盤7年期和10年期國債，是上周的最大買入方。

數(shù)據(jù)顯示，上周農(nóng)商銀行凈買入規(guī)模為3079億元，其中凈買入利率債2032億元、信用債80億元、同業(yè)存單967億元。

盡管近幾日債市出現(xiàn)調(diào)整，但2024年以來，債市收益率持續(xù)走低。其中，10年期國債收益率從1月3日的2.56%下行至今年以來的最低點——8月5日的2.11%，累計下行45個基點。截至8月13日記者發(fā)稿時，10年期國債活躍券“230023”收益率為2.4030%，較昨日收盤下行2.95個基點；10年期國債“240011”收益率為2.2210%，較昨日收盤下行2.15個基點。

中部地區(qū)某農(nóng)商銀行人士認為，除去老生常談的資產(chǎn)荒，年初以來這輪債市走勢的核心邏輯還是信貸有效需求不足，同時資金面平穩(wěn)偏松。對于銀行的閑置資金來說，既能保證收益，又能保證安全的資產(chǎn)必然是長久期債券?！按送猓噍^其他類型銀行，農(nóng)商銀行的投資范圍本就受限，疊加競爭激烈，可選擇的投資標的就更少了。同時，部分中小金融機構信貸業(yè)績承壓，會選擇通過長期限債券增厚收益?！彼f。

其實，從一季度農(nóng)商銀行大舉買債以來，受央行多次提示債市風險、債市行情變化等因素影響，期間，農(nóng)商銀行長債持倉有所收斂?！扒捌诒O(jiān)管首次提示長債風險后，農(nóng)商銀行長債投資歸于謹慎，觀望情緒濃厚。只不過隨著時間推移，效果有所鈍化。也許是因為看到市場仍有機會，于是上周農(nóng)商銀行再度成為多頭主力?！彼拇侈r(nóng)商銀行人士坦言。

資產(chǎn)荒遇強監(jiān)管

3月以來，債市強監(jiān)管信號持續(xù)釋放。近日，銀行間市場交易商協(xié)會連發(fā)兩則公告，直指中小金融機構國債交易違規(guī)行為，對常熟銀行、江南農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、蘇農(nóng)銀行4家農(nóng)商銀行啟動自律調(diào)查。這4家銀行因在利率債市場較為活躍，被業(yè)界稱為“利率債農(nóng)商四小龍”。

被問及調(diào)查結果是否出來，蘇農(nóng)銀行相關人士表示：“目前，我們這邊還沒有收到結果，還在配合檢查當中?！贝送?，常熟銀行相關人士表示：“還在自查中，初步調(diào)查沒有發(fā)現(xiàn)什么問題，后續(xù)可能要到現(xiàn)場來調(diào)研，根據(jù)現(xiàn)場情況再看?！?/p>

“有的銀行可能在利率債交易方面設置激勵機制。例如，若交易賺了錢，交易員會有一定的獎金激勵，這可能是部分農(nóng)商銀行債券交易員頻繁操作的原因?！比A中地區(qū)某農(nóng)商銀行人士表示。西部地區(qū)某農(nóng)商銀行人士告訴記者，判斷一家銀行某項業(yè)務開展情況，可以觀察其人員配備情況：“‘利率債農(nóng)商四小龍’債券交易員人數(shù)較多，有的可能達到上百人。對比我們銀行，加上資金交易員，做債券交易的一共就五個人?！?/p>

華中地區(qū)某農(nóng)商銀行相關人士坦言：“一般來說，機構通過特定通訊工具一對一詢價，都有留痕要求。而中介機構的信息比較全面，可能存在某些灰色地帶。比如，貨幣經(jīng)紀商可以看到哪些人是掛著賣單等信息，中介與中介之間可能存在某些交易?！庇浾咦⒁獾剑?月底，交易商協(xié)會對6家貨幣經(jīng)紀公司及相關交易即時通訊工具運營商啟動自律調(diào)查。

其實，圍繞長債收益率問題，央行今年3月以來已多次提示長債風險。同時，二季度部分農(nóng)商銀行收到央行地方分行的窗口指導，要求壓降杠桿的同時降低債券久期。7月1日，央行宣布近期開展國債借入操作，必要時會擇機在公開市場賣出，平衡債市供求，校正和阻斷金融市場風險累積。

多位受訪人士預計，資產(chǎn)荒局面短期難以改變，當前債市邏輯暫未發(fā)生變化，但擾動因素逐漸增多。