小康股份乘得“東風” 引領行業(yè)重組浪潮

當前，中國國內疫情防控取得階段性重要成效，經濟社會秩序加快恢復。除了復工復產復銷逐日向好，企業(yè)加速通過資本市場工具做大做強，并購重組市場進一步回暖。近期，多家企業(yè)重組申請獲得中國證監(jiān)會許可。其中，小康股份項目，備受關注。根據小康股份發(fā)布的公告，小康股份擬以11.76元/股價格，向東風公司定向增發(fā)約3.27億股股票，作價約38.5億元，收購其持有的東風小康50%股權，東風小康成為小康股份全資子公司，而東風公司成為重慶小康股份二股東。

在戰(zhàn)“疫”突圍的破與立中，小康股份與東風公司的攜手重組，傳遞出一股新生的力量，引領汽車行業(yè)重組浪潮。

小康股份此番重組，可謂乘國之大勢

深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經濟，毫不動搖地鼓勵、支持、引導和保護民營經濟發(fā)展，已然是保持中國經濟健康發(fā)展的重要戰(zhàn)略要求。小康股份與東風汽車的混合所有制改革，有利于提高資源配置效率，優(yōu)化產業(yè)結構，是國家的鼓勵所在。無論是面對外資股比放開帶來的競爭壓力，還是產業(yè)所面臨的技術變革、消費變革，都需要企業(yè)加強協同，抱團發(fā)展，在合作中實現共贏。

而在疫情期間的這份重組，更多了幾分機遇。汽車是國民經濟重要的支柱產業(yè)，社會消費品零售總額占比高，增長空間大，帶動效應強，是當前擴大實物商品消費、促進消費升級的重要領域之一。受多重因素影響，我國汽車銷量連續(xù)兩年走低，進入加速調整期。為了緩解疫情帶來的不利影響，支持汽車產業(yè)健康發(fā)展，從國家多部委，到地方政府，不斷推出一系列促進汽車消費的政策措施。受此推動，汽車購買力將有效釋放，行業(yè)迎來重要的發(fā)展機遇。尤其是在小康股份重金布局的新能源汽車領域，國務院常務會議決定將年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年，無論是對于新能源汽車消費還是行業(yè)投資布局，都吃了一顆定心丸。另據工信部透露，近期還將協調相關部門對新能源汽車政策作出進一步調整。

練好“內功”，合作才能水到渠成

早在2003年，小康股份與東風公司就各出資50%成立了“東風小康汽車有限公司”，先行先試混合所有制模式。經過17年合作，東風小康從1億元的注冊資金發(fā)展到如今價值幾十億元的規(guī)模。在合作過程中， 積累了豐富的經驗，增強了雙方的信任感。在此基礎上，小康股份在智能電動汽車的領先，成為東風公司將業(yè)務合作提升到全產業(yè)鏈合作的重要考量。

響應國家發(fā)展新能源汽車的戰(zhàn)略號召，小康股份在2016年開始加速布局智能電動汽車業(yè)務。擁有國家在新能源電動汽車領域的生產和銷售雙資質，目前已掌握了電驅動核心技術（含電機、電控、電池包等）和保護性自主駕駛技術等，正在申請及已獲得的全球技術專利超過1000項。與目前大多數新能源企業(yè)不同的是，SERES（賽力斯）增程式技術方案，能有效地解決純電動充電難、里程焦慮及性能衰減的痛點，讓更多的人在享受純電動超凡駕駛體驗的同時不再被續(xù)航里程和使用環(huán)境所束縛。首款車型SERES SF5將于2020年在中國市場正式上市交付。此外，重慶兩江智能工廠，基于工業(yè)4.0標準建設，擁有超過1000臺智能機器人，可以實現制造的平臺化、柔性化和透明化。通過合作，東風公司將實現對小康股份旗下智能電動汽車板塊的間接戰(zhàn)略投資。如今，智能電動汽車市場發(fā)展方興未艾，特斯拉銷量的不斷沖高，正在預示著這一領域的巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

戰(zhàn)略攜手，互相賦能，才能行穩(wěn)致遠

本次交易由業(yè)務層面上升到戰(zhàn)略層面，將促進雙方共享各自處于優(yōu)勢的技術與產品平臺、制造資源，有利于降低研發(fā)成本，縮短研發(fā)周期，更好更快的推出有規(guī)模的新產品，參與市場競爭。此外，也可以實現營銷、金融等各個方面的協同。之于小康股份，更是實現了對于燃油車和新能源整車板塊的一體化發(fā)展。東風汽車集團是中央直管的中國四大汽車集團之一，具備成熟的內部管理體系，并在汽車行業(yè)積累了豐富的生產和運營經驗。小康股份能從中進一步學習國際化合資合作經營，進一步完善公司治理和決策機制，提升風險控制能力。之于東風公司，重組后將民營靈活高效的機制與央企品牌效應相結合，充分發(fā)揮協同效應，積極探索國企民企優(yōu)勢互補、長期共贏的有效方式，有利于國有資產的保值增值，拓寬東風汽車集團在新能源業(yè)務領域布局。

隨著汽車業(yè)進入發(fā)展調整期，行業(yè)整合進程將會加快。此外，汽車“新四化”的產業(yè)變革浪潮之下，也在加速企業(yè)間的合作，以節(jié)省巨大的研發(fā)費用并產生規(guī)模效益。在新的階段，小康股份與東風公司的重組或將只是個開始。（吳曄）