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近日,中藥巨頭華潤三九發(fā)布三季報顯示,公司前三季營收同比增長6.08%,扣非凈利潤同比增長19.48%,盡管前三季業(yè)績實現(xiàn)雙增,但華潤三九第三季度扣非凈利潤同比下降6.83%,引發(fā)市場較大關(guān)注。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到,除了單季利潤端承壓外,華潤三九銷售毛利率也已連續(xù)五年下滑,此外地方中成藥集采的影響亦時刻牽動著公司投資者的神經(jīng)。
與華潤三九三季報同日披露的還有兩份高層辭職公告。10月25日,華潤三九發(fā)布公告稱,公司董事楊旭東因工作變動辭職,副總裁王雁飛由于工作安排原因辭職。據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),華潤三九今年以來董監(jiān)高變動較為頻繁,已有9名董監(jiān)高相繼辭職。
前三季研發(fā)費用同比增長11.72%
華潤三九表示,在錯綜交織的經(jīng)濟和市場環(huán)境下,公司錨定戰(zhàn)略方向,持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和運營效率,推動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型,穩(wěn)抓并購機遇,2024年前三季度業(yè)務(wù)實現(xiàn)較好增長,符合預(yù)期。
三季報顯示,華潤三九今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入197.40億元,同比增長6.08%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29.60億元,同比增長23.19%;實現(xiàn)扣非凈利潤27.52億元,同比增長19.48%;此外公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為32.04億元,同比增長5.05%。
與此同時,華潤三九單季扣非凈利潤出現(xiàn)下滑。三季報顯示,華潤三九今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入56.34億元,同比微增3.16%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.61億元,同比增長6.85%;實現(xiàn)扣非凈利潤4.44億元,同比下降6.83%。
針對第三季度扣非凈利潤同比下滑原因,華潤三九并未在三季報中進行分析。浙商證券認為,華潤三九第三季度利潤端略有承壓,主要系公司加強品牌打造和主動計提減值所致。
除了經(jīng)營業(yè)績外,華潤三九的研發(fā)情況亦備受關(guān)注。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,華潤三九研發(fā)費用為5.12億元,同比增長11.72%;研發(fā)費用率為2.59%,同比上升0.13個百分點。
華潤三九在其三季報中表示:“公司堅持研發(fā)創(chuàng)新方向與戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配,圍繞抗腫瘤、骨科、皮膚、呼吸、抗感染等治療領(lǐng)域,在新品研發(fā)、產(chǎn)品力提升等領(lǐng)域取得多項突破,激發(fā)創(chuàng)新發(fā)展活力。報告期內(nèi),以臨床價值為導(dǎo)向的新品研發(fā)方面,重點研究項目進展順利?!?/p>
具體來看,華潤三九三個化藥1類產(chǎn)品CR999C1905L1、CR999C2016L1及KYAH01-2016-079(昆藥集團)均處于臨床I期,化藥2.4類產(chǎn)品CR999K1601L1處于臨床III期,化藥2.2類產(chǎn)品CR999C2110L1處于NDA(新藥上市申請)審評階段;中藥/天然藥物1類產(chǎn)品KYAZ01-2011-020(昆藥集團)處于臨床 II 期;改良型新藥產(chǎn)品KYAH02-2020-149(昆藥集團)處于進入臨床研究準備階段。
今年已有九名董監(jiān)高辭職
值得一提的是,與華潤三九三季報同日披露的還有兩份高層辭職公告。
10月25日,華潤三九發(fā)布《關(guān)于董事辭職的公告》稱,公司董事會于2024年10月24日收到董事楊旭東提交的辭職報告,楊旭東于2020年退休,根據(jù)華潤集團業(yè)務(wù)單元外部董事安排,于2021年被提名并被選舉為公司董事,現(xiàn)因工作變動,楊旭東提請辭去公司第九屆董事會董事、董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù)。楊旭東辭職后不再在本公司擔(dān)任職務(wù)。
與此同時,華潤三九發(fā)布《關(guān)于高級管理人員辭職的公告》稱,公司董事會于10月24日收到副總裁王雁飛提交的辭職報告,王雁飛由于工作安排原因,提請辭去公司副總裁職務(wù)。根據(jù)《公司章程》及有關(guān)規(guī)定,王雁飛的辭職申請自辭職報告送達公司董事會時生效。辭職后,王雁飛繼續(xù)在本公司擔(dān)任其他職務(wù)。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),今年以來華潤三九董監(jiān)高變動頗為頻繁,除了前述兩名最新辭職的高層外,還有其余7名董監(jiān)高相繼辭職,綜合來看,辭職原因大部分為工作變動。
其中,華潤三九于1月12日宣布公司獨立董事劉俊勇辭職,表示由于工作需要, 劉俊勇提請辭去公司第八屆董事會獨立董事、董事會審計委員會主任委員及委員職務(wù),其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù)。
3月13日,華潤三九宣布董事、總裁趙炳祥辭職,表示由于工作變動,趙炳祥提請辭去公司第八屆董事會董事、董事會戰(zhàn)略投資委員會委員以及總裁職務(wù),其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù)。
4月29日,華潤三九宣布獨立董事張強辭職,表示根據(jù)中國工程院院士兼職管理的相關(guān)規(guī)定,張強提請辭去公司第八屆董事會獨立董事、 董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù),其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù)。
5月24日,華潤三九宣布副總裁郭霆辭職,表示由于工作變動原因,郭霆提請辭去公司副總裁職務(wù)。辭職后,郭霆不再在公司擔(dān)任職務(wù),繼續(xù)在公司子公司擔(dān)任董事職務(wù)。8月9日,華潤三九宣布公司監(jiān)事唐娜辭職,表示由于工作變動原因,唐娜提請辭去公司第九屆監(jiān)事會監(jiān)事職務(wù),其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù)。
9月6日,華潤三九宣布公司副總裁徐永前辭職,表示由于工作變動原因,徐永前提請辭去公司副總裁職務(wù),其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù);與徐永前同日公告辭職的還有公司董事梁征,華潤三九稱梁征由于工作調(diào)整原因,提請辭去公司第九屆董事會董事職務(wù),辭職后繼續(xù)在公司擔(dān)任財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書職務(wù)。
毛利率持續(xù)承壓
近三年來,華潤三九業(yè)績處于持續(xù)增長態(tài)勢。年報數(shù)據(jù)顯示,2020年至2023年,華潤三九營業(yè)收入分別為139.65億元、155.44億元、180.79億元、247.39億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤依次為16.04億元、20.55億元、24.49億元、28.53億元;扣非凈利潤分別為13.35億元、18.53億元、22.19億元、27.11億元。
不過,華潤三九業(yè)績持續(xù)增長的背后亦存在隱憂。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,2018年至2023年,華潤三九銷售毛利率分別為69.02%、67.15%、62.46%、59.72%、54.02%、53.24%,銷售毛利率已連續(xù)五年下滑。今年前三季度,華潤三九銷售毛利率為52.68%,雖較去年同期上升了0.89個百分點,但仍處于近十年低位。
除了毛利率承壓外,地方中成藥集采的影響亦牽動著華潤三九投資者的神經(jīng)。
2024年9月9日,安徽省醫(yī)藥聯(lián)合采購辦公室就《安徽省2024年度中成藥集中帶量采購文件(征求意見稿)》(下稱“《征求意見稿》”)公開征求意見。《征求意見稿》顯示,安徽省2024年度中成藥集中帶量采購目錄涉及18個產(chǎn)品組35個品種,涉及感冒靈、感冒清熱、小兒肺熱咳喘等OTC(非處方藥)藥物,其中感冒靈共有兩個規(guī)格,包括感冒靈膠囊及感冒靈顆粒,而華潤三九旗下的重磅單品正是999感冒靈。
與此同時,國家醫(yī)保局也進一步明確將推進中成藥的集采。國家醫(yī)療保障局副局長顏清輝此前提到,醫(yī)保部門將大力推進醫(yī)藥集采擴面提質(zhì)。其中包括加強區(qū)域協(xié)同,重點指導(dǎo)地方推進中成藥、中藥飲片和體外診斷試劑等藥品耗材聯(lián)盟集采。
值得一提的是,目前外界仍普遍關(guān)心中成藥集采對華潤三九有何影響,自9月中旬至今,有多名投資者在深交所互動易上陸續(xù)提出“安徽省中成藥集采對公司影響”的相關(guān)問題。
對此,華潤三九的回復(fù)均為:公司已關(guān)注到9月9日發(fā)布的《關(guān)于征求〈安徽省2024年度中成藥集中帶量采購文件(征求意見稿)〉意見的通知》。感冒靈非國家醫(yī)保目錄品種,公司999感冒靈產(chǎn)品聚焦OTC(非處方藥)市場,由消費者自主選擇購買,在消費者心中建立了“暖暖的,很貼心”的品牌聲譽。目前,公司認為該通知對感冒品類中999感冒靈影響極為有限。
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