兩大險企聯(lián)合設立合伙企業(yè) 險資將加大公募REITs投資力度

中國人壽2月17日發(fā)布公告稱，該公司、北京首景投資有限公司及財信人壽擬與國壽置業(yè)投資管理有限公司及北京朗佳私募基金管理有限公司及創(chuàng)弛企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）訂立合伙協(xié)議，以成立北京平準基礎(chǔ)設施不動產(chǎn)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“合伙企業(yè)”），合伙企業(yè)全體合伙人認繳出資52.37億元。其中，中國人壽認繳出資35億元，財信人壽認繳出資7億元。

中國人壽表示，本次交易是公司以國家戰(zhàn)略為契機，與合作方強強聯(lián)合開展基礎(chǔ)設施公募REITs領(lǐng)域投資，通過設立合伙企業(yè)形式共同獲取收益。

上海證券報記者了解到，合伙企業(yè)將聚焦基礎(chǔ)設施公募REITs投資，一方面實現(xiàn)存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，促進基礎(chǔ)設施行業(yè)健康發(fā)展；另一方面基礎(chǔ)設施公募REITs具備“股+債”屬性，有助于提升保險資金組合收益。

國壽投資不動產(chǎn)投資事業(yè)部副總經(jīng)理韓萌介紹，國壽投資系統(tǒng)已參與20多只公募REITs的戰(zhàn)略配售，業(yè)態(tài)涵蓋商業(yè)、保租房、能源、高速公路、工業(yè)廠房、產(chǎn)業(yè)園等，其參與公募REITs的方式主要包括運用國壽系統(tǒng)受托資金、自有資金及發(fā)起設立公募REITs戰(zhàn)配基金等。

當前我國公募REITs市場發(fā)展迅速，保險資金的長期限、穩(wěn)收益等特征與REITs產(chǎn)品之間具有很強的適配性。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，梳理公募REITs投資者可見，保險資金一直是非常重要的配置力量。以2024年11月上市的招商高速公路REIT為例，中國人壽、平安人壽、人保壽險以及紫金財險集體成為該REIT的戰(zhàn)略投資方，險企戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售份額之和占總份額比例達14.74%；今年1月上市的華夏金隅智造工場REIT，也同樣受到保險資金青睞。

韓萌認為，公募REITs作為一種資產(chǎn)配置工具，具有低風險、穩(wěn)收益的特點，適合追求長期穩(wěn)定投資收益的穩(wěn)健型投資者。一方面，公募REITs與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性低，能夠分散風險、優(yōu)化投資組合，滿足投資者的配置需求；另一方面，公募REITs具備強制高分紅和分紅穩(wěn)定的優(yōu)勢，其收益中等（在免稅的政策下實際收益更高），波動性介于一般固收類產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品之間，其風險收益特征使其在股債組合配置中，能夠發(fā)揮良好的分散風險和提升投資組合夏普比率的作用。因此，資產(chǎn)組合中應給予公募REITs較高的配置比例。

在低利率環(huán)境下，公募REITs比價優(yōu)勢明顯，配置價值將進一步凸顯。“預計保險資金將繼續(xù)積極參與優(yōu)質(zhì)公募REITs戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下投資以及二級市場擇時交易，保持市場重要基石機構(gòu)投資人的地位?！表n萌表示，此外，險資在角色上也不僅作為投資者，還可能深度參與產(chǎn)品方案設計，與發(fā)行人共同打磨產(chǎn)品條款。