多只QDII凈值顯著回撤 美股后市投資現(xiàn)分歧

伴隨近期美股的劇烈波動(dòng)，多只主投美股市場的QDII基金凈值顯著回撤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，納斯達(dá)克指數(shù)今年以來跌逾10%，在全球重要指數(shù)中排名墊底。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)對(duì)于美股后市走向出現(xiàn)了較大分歧。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長放緩將為美股帶來較大不確定性。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美股中長期前景依然樂觀。

最近一段時(shí)間，美股劇烈震蕩，美股三大指數(shù)——納斯達(dá)克、標(biāo)普500和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來悉數(shù)下跌。其中，納斯達(dá)克指數(shù)跌逾10%，在全球重要市場指數(shù)中排名墊底。此外，多只美股科技巨頭也大幅下跌，截至3月13日，英偉達(dá)、特斯拉和微軟今年以來分別下跌13.92%、40.4%和9.96%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，共有68只QDII基金美股資產(chǎn)占比超過50%。截至3月12日，今年以來上述基金凈值平均下跌3.82%，其中有4只產(chǎn)品跌幅超過10%。

對(duì)于近期美股調(diào)整的原因，國海富蘭克林基金經(jīng)理狄星華認(rèn)為，近期的地緣政治事件加劇了市場的不穩(wěn)定性。美股市場的投資者普遍關(guān)注資金流向，在市場不確定性增加的情況下，股票短期表現(xiàn)會(huì)受到干擾。

“最近的拋售可能意味著，隨著投資者應(yīng)對(duì)美國政府更多的政策不確定性，以及其他地區(qū)更具吸引力的資產(chǎn)估值，未來美股市場波動(dòng)將加劇?！本绊榿喬珔^(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭稱。

針對(duì)美股后市走向，機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了較大分歧。趙耀庭認(rèn)為，盡管最近出現(xiàn)了下行趨勢，美股和美元的價(jià)格仍然處于高位。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，投資者愿意為增長潛力投資，但美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的增長似乎正在放緩。

貝萊德智庫則認(rèn)為，盡管政策方面仍存在較高的不確定性，但人工智能主題和強(qiáng)勁的企業(yè)盈利使其在戰(zhàn)術(shù)上繼續(xù)超配美股。

狄星華認(rèn)為，美股市場繼續(xù)大幅下跌的可能性相對(duì)較小。彭博數(shù)據(jù)顯示，過去5年，標(biāo)普500平均市盈率（P/E）大約是19.4倍。如果拉長到10年來看，標(biāo)普500平均市盈率在18倍左右。

“但是，標(biāo)普500的成分股結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，現(xiàn)在的500只股票與10年前的500只股票已經(jīng)不一樣，集中度的提高也意味著整體公司的業(yè)績韌性增強(qiáng)。例如，2022年雖然股市下跌了，但部分表現(xiàn)優(yōu)異的成分股并未受到實(shí)質(zhì)影響。因?yàn)槌煞止傻淖兓?，我們認(rèn)為標(biāo)普500的市盈率可能不會(huì)繼續(xù)大幅下降，除非未來市場又出現(xiàn)新的不確定因素?！钡倚侨A稱。

展望未來，狄星華對(duì)美股中長期前景依然樂觀，美股中科技股的權(quán)重越來越大，科技主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)正發(fā)生深刻變化，AI有望釋放出新一波生產(chǎn)力浪潮。