上市與整合穩(wěn)步推進(jìn) 新能源領(lǐng)域央企發(fā)力資本運(yùn)作

華電新能在上交所正式上市，華潤(rùn)新能源上市穩(wěn)步推進(jìn)……一批新能源領(lǐng)域央企正加速挺進(jìn)資本市場(chǎng)；國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)等企業(yè)在新能源領(lǐng)域的重組整合正密集展開(kāi)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪新能源領(lǐng)域央企的資本運(yùn)作，將加速提升行業(yè)集中度，重塑競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)培育具有全球話(huà)語(yǔ)權(quán)的龍頭企業(yè)。未來(lái)央企在新能源行業(yè)的發(fā)展亟須精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與價(jià)值鏈深耕，資本運(yùn)作將聚焦戰(zhàn)略整合，向頭部集聚趨勢(shì)明顯。

華電新能在上交所上市

華電新能于7月16日首次公開(kāi)發(fā)行股票并在上海證券交易所主板上市，股票代碼600930，募資規(guī)模達(dá)181.71億元，發(fā)行價(jià)格為3.18元/股；公司積極引入戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)期資本，戰(zhàn)略配售占發(fā)行數(shù)量的50%。

據(jù)了解，華電新能是中國(guó)華電新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)，目前已構(gòu)建形成風(fēng)光核儲(chǔ)多能互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)格局。本次上市募集的資金，將重點(diǎn)投向風(fēng)光大基地項(xiàng)目、就地消納負(fù)荷中心項(xiàng)目、新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目和綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)公司高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能和提升業(yè)績(jī)的新動(dòng)力，形成“開(kāi)發(fā)更加有序、建設(shè)更加高效、運(yùn)營(yíng)更加穩(wěn)健”的可持續(xù)發(fā)展新局面。

與此同時(shí)，另一新能源巨頭——華潤(rùn)電力分拆的華潤(rùn)新能源，其深交所IPO進(jìn)程亦步入關(guān)鍵階段。公司于4月23日進(jìn)入“已問(wèn)詢(xún)”狀態(tài)，擬募資達(dá)245億元。募集資金將用于風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。

此外，中國(guó)電建早前曾公告稱(chēng)擬分拆下屬控股子公司電建新能源至境內(nèi)證券交易所上市，未來(lái)有望成為央企新能源板塊的又一資本市場(chǎng)“新星”。

“新能源行業(yè)當(dāng)前處于從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效的發(fā)展階段，競(jìng)爭(zhēng)核心已從搶占市場(chǎng)規(guī)模轉(zhuǎn)向比拼技術(shù)、資本和資源整合能力，行業(yè)布局邏輯向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重構(gòu)轉(zhuǎn)型，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和價(jià)值鏈深耕成為新能源行業(yè)必然選擇?！睆B門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授孫傳旺表示。

中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁預(yù)計(jì)，央企集團(tuán)會(huì)將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，更多央企的新能源業(yè)務(wù)將分拆上市，有利于能源類(lèi)央企上市公司提高估值水平。

央國(guó)企新能源整合加速

得益于政策支持，新能源領(lǐng)域央國(guó)企整合動(dòng)作不斷。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，五大電力集團(tuán)啟動(dòng)的重組項(xiàng)目規(guī)模超千億元，涉及核電、新能源等領(lǐng)域。

龍頭企業(yè)率先行動(dòng)。國(guó)家電投集團(tuán)正加快推進(jìn)旗下中國(guó)電力、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和電投產(chǎn)融三家上市公司的資產(chǎn)重組。其中，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保4月16日公告擬收購(gòu)五凌電力和廣西長(zhǎng)洲水電兩家公司股權(quán)。國(guó)家能源集團(tuán)4月份曾表示，擬向龍?jiān)措娏ψ⑷?家新能源公司股權(quán)，合計(jì)裝機(jī)容量達(dá)203.29萬(wàn)千瓦。

新能源領(lǐng)域央企新軍相繼崛起。如4月22日，中國(guó)資環(huán)新能源科技公司成立，公司將深耕風(fēng)、光、儲(chǔ)、熱等新能源領(lǐng)域，開(kāi)展新能源全生命周期運(yùn)營(yíng)管理及碳足跡溯源。

“未來(lái)幾年并購(gòu)市場(chǎng)將持續(xù)活躍，新能源領(lǐng)域?qū)囊?guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略整合，集中度加速向頭部集聚，以技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈安全為導(dǎo)向的‘戰(zhàn)略型并購(gòu)’將成為主流。”孫傳旺表示，未來(lái)新能源領(lǐng)域資本運(yùn)作將聚焦戰(zhàn)略整合，向頭部集聚趨勢(shì)明顯。在他看來(lái)，動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)保障鋰電產(chǎn)業(yè)鏈安全與材料升級(jí)；電網(wǎng)運(yùn)行側(cè)重推動(dòng)綠電消納的智能電網(wǎng)及配套設(shè)施；儲(chǔ)能技術(shù)則重點(diǎn)關(guān)注以鈉離子電池為代表的下一代技術(shù)與系統(tǒng)集成。

提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力

專(zhuān)家認(rèn)為，新能源行業(yè)格局正加速走向成熟與穩(wěn)定，在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力已成為央企當(dāng)務(wù)之急。

吳剛梁認(rèn)為，央企在風(fēng)電、水電、核電等新能源領(lǐng)域表現(xiàn)較為出色，成為行業(yè)排頭兵。未來(lái)新能源央企的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)更加精細(xì)化和國(guó)際化。對(duì)內(nèi)，應(yīng)大力剝離低效、無(wú)效資產(chǎn)，通過(guò)推動(dòng)業(yè)務(wù)高端化、運(yùn)營(yíng)智能化、生產(chǎn)低碳化實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，激活增長(zhǎng)“第二曲線(xiàn)”，全面提升資產(chǎn)效能；對(duì)外，積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。

“這輪資本運(yùn)作熱潮是政策引導(dǎo)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與行業(yè)發(fā)展規(guī)律共同作用的結(jié)果?！睂O傳旺表示，這輪熱潮將深刻改變行業(yè)生態(tài)：一方面，加速提升行業(yè)集中度，重塑競(jìng)爭(zhēng)格局，壓縮低效競(jìng)爭(zhēng)空間，推動(dòng)培育具有全球話(huà)語(yǔ)權(quán)的龍頭企業(yè)；另一方面，強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)技術(shù)迭代升級(jí)，通過(guò)整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用環(huán)節(jié)的高效聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)科技成果加速轉(zhuǎn)化落地。

對(duì)于央企新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展，孫傳旺認(rèn)為，央企需發(fā)揮“鏈主”引領(lǐng)作用，平衡國(guó)家戰(zhàn)略與市場(chǎng)效率，在保持國(guó)有資本主導(dǎo)作用的同時(shí)，有效撬動(dòng)社會(huì)資本、激活市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本配置與國(guó)家能源安全戰(zhàn)略協(xié)同；同時(shí)，要聚焦創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，優(yōu)化資本投向與風(fēng)險(xiǎn)管控。