密集發(fā)聲強化市值管理　央企加速估值重塑

近期，中核集團、國家電網(wǎng)、中國華能等多家央企密集舉辦控股上市公司業(yè)績說明會、投資者集中交流活動等，透露制定了年度市值管理方案或者估值提升計劃，表示將提升分紅比例，積極運用增持回購等手段，并打好做優(yōu)主業(yè)、加強創(chuàng)新、深化改革等提質(zhì)增效“組合拳”，進一步提振市場信心。業(yè)內(nèi)人士認為，今年央企市值管理呈現(xiàn)系統(tǒng)性深化趨勢，預計下半年將加速推進，資本市場迎來央國企價值重估新機遇。

“中核集團充分發(fā)揮積極股東作用，‘一企一策’制定年度市值管理方案，著力打造一批經(jīng)營業(yè)績佳、創(chuàng)新能力強、治理體系優(yōu)、市場認可度高的一流上市公司集群?！敝泻思瘓F黨組成員、總會計師王學軍介紹說。

在日前舉行的中核集團第三屆上市公司集中投資者交流季活動上，中國核電、中國核建、中核國際、中核科技、中國同輻、同方股份等中核集團控股上市公司集體亮相，積極宣介公司價值。王學軍介紹說，去年中核集團高度重視控股上市公司市場價值表現(xiàn)，市值合計約2600億元，全年增幅超過30%。完成對中國核電、同方股份增持，提振投資者信心。

今年以來，國務(wù)院國資委多次部署提高央企控股上市公司質(zhì)量，加強市值管理，傳遞信心、穩(wěn)定預期。根據(jù)2024年12月國務(wù)院國資委印發(fā)的《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》），市值管理被納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核，控股上市公司要“一企一策”細化年度實施方案和具體舉措。

在此背景下，越來越多的央企及其控股上市公司加快市值管理實踐探索，分紅是基礎(chǔ)性手段。以中國核電為例，自2015年上市以來每年分紅比例均在35%以上，2024年度分紅比例達到其歷史最高紀錄41.92%。

股票回購、增持等工作也愈發(fā)受到央企控股上市公司的重視。5月30日晚間，中國交建發(fā)布公告稱，公司擬出資不低于5億元、不超過10億元回購公司A股股份，這是公司落實估值提升計劃及市值管理方案、增強投資者信心之舉。

中國華能集團日前攜所屬華能國際、華能水電、內(nèi)蒙華電3家控股滬市上市公司在上海證券交易所召開集體業(yè)績說明會。中國華能集團董事長溫樞剛在會上表示，中國華能集團近兩年合計4次增持控股上市公司股份，旗下3家上市公司總市值突破3000億元，未來將促進各上市公司提高分紅比例和頻次，積極運用增持手段等舉措，維護市值穩(wěn)定。

加快創(chuàng)新、深化改革是央企加強市值管理、提升上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵之舉。6月5日，中國航天科技集團有限公司組織所屬12家A股控股上市公司在深圳證券交易所北方中心召開2024年度集體業(yè)績說明會。該集團副總經(jīng)理李峻表示，未來將著力提升上市公司創(chuàng)新能力，加速推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合；持續(xù)提高上市公司價值創(chuàng)造能力，依法合規(guī)推動市場價值實現(xiàn)；有力發(fā)揮上市公司主體作用，推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運營融合發(fā)展。

日前，國家電網(wǎng)有限公司首次組織旗下6家控股上市公司聯(lián)合召開2024年度暨2025年第一季度業(yè)績說明會，稱未來將繼續(xù)指導上市公司聚焦能源轉(zhuǎn)型和新型電力系統(tǒng)建設(shè)，不斷增強核心功能、提升核心競爭力，堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展，為社會和股東創(chuàng)造價值，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展貢獻力量。

值得注意的是，《意見》要求中央企業(yè)高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，指導長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監(jiān)督執(zhí)行。

“央企正加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，通過專業(yè)化整合注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，處置低效破凈企業(yè)?！敝袊髽I(yè)改革與發(fā)展研究會研究員周麗莎稱。

例如，中國電建近日在業(yè)績說明會上明確，以改善、解決“破凈問題”為核心目標，圍繞估值提升計劃的“價值創(chuàng)造-價值經(jīng)營-價值傳遞”三大環(huán)節(jié)，系統(tǒng)性推進市值管理。通過實施深化戰(zhàn)略引領(lǐng)、大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、增強高質(zhì)量科技供給與高價值科創(chuàng)賦能等戰(zhàn)略舉措，夯實市值管理基礎(chǔ)。

多家機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士研判，市值管理已從政策倡導轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性落地，下半年央企市值管理將加速推進，尤其是破凈央企上市公司預計加快制定和實施市值管理舉措，資本市場迎來央企價值重估新機遇。

周麗莎表示，今年央企市值管理呈現(xiàn)系統(tǒng)性深化趨勢，政策驅(qū)動力、工具多元性和戰(zhàn)略協(xié)同性顯著增強，增持、回購、分紅等舉措逐步常態(tài)化，凸顯了“價值創(chuàng)造為本、治理優(yōu)化為基、戰(zhàn)略升級為徑”的改革邏輯。通過市值管理，可以促進央企更加注重自身的內(nèi)在價值創(chuàng)造和市場價值實現(xiàn)，提升治理能力和資源配置效率，也向市場傳遞出企業(yè)積極發(fā)展的信號，吸引更多長期資金和價值投資者關(guān)注央企上市公司。未來，隨著考核機制細化與配套政策完善，央企估值重塑與市場信心提振值得期待。